“現(xiàn)在，行業(yè)普遍認為IPO的形勢不是太樂觀，這個是事實，我做了十幾年的投行，認可這個判斷。”國藥中金（上海）醫(yī)療健康投資管理有限公司副董事長李可在2018西湖論壇上表示，“同時，行業(yè)近兩年來并購非常兇猛，才剛開始就到了高潮。這也是資本現(xiàn)在為什么都搶著進來的原因。”

那么，如何在多變政策、兇猛資本的前拉后推中，尋找到新時代的新商機？

國藥中金是誰？

國藥中金是國藥控股和中金公司聯(lián)合成立的一個基金。中金公司是一個證券公司或說金融公司，跟著中國改革開放成長起來，當年囊括了所有大型國企的上市和改制，發(fā)展到現(xiàn)在已經是國家隊里面的佼佼者，無論是在證券市場還是在金融市場都是非常有名的機構；而國藥控股是國藥集團下面的最大子公司，醫(yī)藥分銷在中國排第一名。國藥和中金，一個是醫(yī)藥界的老大，一個是金融界的老大，所以國藥中金應該可以驕傲地說是系出名門。

現(xiàn)在，行業(yè)普遍認為IPO的形勢不是太樂觀，這個是事實，我做了十幾年的投行，認可這個判斷。國藥中金角可以說是中國最大的投行，如果各位仍然朝IPO方向在努力或者有想法，我們可以協(xié)助你一臂之力。

另外，國藥旗下有六個上市公司，都是我們的出口，如果遇到IPO難度很大，我們也可以通過上市公司收購給大家提供一個很好的退出途徑。

資本為何爭著進入藥店行業(yè)？

一、市場規(guī)模增速放緩

雖然我們都看好這個行業(yè)，但醫(yī)藥零售市場增速是在逐年下降的，2017年全國總體規(guī)模是3664億元，創(chuàng)最近5年的增速新低。

二、藥品增速遠超非藥品增速

但有意思的是，2017年藥品增速大幅超過了非藥品的增速，這符合藥店專業(yè)化的發(fā)展方向。慢病和關聯(lián)品類的藥品增長勢頭良好，尤其是心腦血管類、降血壓類的藥品增速超過平均水平，抗腫瘤和免疫調節(jié)類增速達到了33.9%。（詳見下表）

三、連鎖率和集中度穩(wěn)步提升

藥店行業(yè)連鎖率和市場集中度正在逐步提高。行業(yè)近幾年的并購非常兇猛，這也是市場集中度提升的一大主因。同時我們也可以看到，國藥在去年沒有太大的并購動作，說實話，經過數輪并購潮，大的標的已經沒有了，連鎖藥店的并購才開始就到了高潮。這也是資本現(xiàn)在為什么都搶著進來的原因。

醫(yī)藥零售的未來

大家都知道在這次國家機構改革中，國家衛(wèi)生健康委員會、市場監(jiān)督管理總局、國家醫(yī)療保障局得以重新組建。國家什么成立這么多機構呢？歸根結蒂還是供給側改革，供給側改革說白了就是降費增效：對醫(yī)院來說就是回歸治病救人的本色;對醫(yī)生來說就是要靠醫(yī)療服務賺錢，不能再靠藥品提成；對藥品來說就是回歸藥品的合理價值，同時質量得到保障。

圍繞著降費增效，藥店的發(fā)展方向到底會發(fā)生什么改變呢？

從處方藥外流這個角度來說。我認為社會藥店并不是承接處方外流的唯一渠道，坦率地說，社會藥店目前還存在一些尷尬，就是如何擺脫原來的慣性發(fā)展模式：

1．粗放發(fā)展：習慣簡單粗暴賺快錢，無法靜心研究顧客；

2．專業(yè)缺位：藥學服務專業(yè)性欠缺，難以提供有價值的服務；

3．商品驅動：以商品驅動為核心，片面強調毛利博弈。

我們認為醫(yī)藥零售市場未來一定是以梯級形式存在的：處方藥、自我藥療、自我保健。其中，處方藥市場是核心，也是所有藥店的制高點；排第二位的是自我藥療市場，它可以拉升客單價，受到的政策干預也相對較弱；最后是自我保健市場，專業(yè)化邊界效應比較弱。

與這三個梯級對應的就是藥店分類分級管理，這個政策將會改寫藥店行業(yè)的競爭格局。我們認為處方藥市場可能存在二元結構：一類是以政府為主導，結構相對穩(wěn)定，說白了就是醫(yī)保；另一類是以商業(yè)保險和健康管理機構為代表，滿足中高收入人群多樣化需求。這兩類市場對藥店的要求不一樣，隨著慢病人群的不斷上升，未來處方藥市場一定會以慢病處方藥為核心，這也是各大連鎖藥店布局的最主要的事情。

總而言之，行業(yè)的活力來自于以重組為核心的醫(yī)藥體制深層次變革，企業(yè)的紅利來自于資本推動的規(guī)模效應+專業(yè)能力及新零售管理技術的升級換代。

醫(yī)藥零售中的新零售機會

新零售炒的很熱，那么是不是醫(yī)藥新零售是不是也會有一個很大的發(fā)展呢？我們不這么認為，我們認為“新零售”和“醫(yī)藥新零售”有本質的差別：對于藥店來說藥品是重中之重，藥事服務起到關鍵作用；而對于商超來說并不需要這些。

所以我們并不認為自動售藥機、無人藥店等是藥店行業(yè)目前的重點。藥店行業(yè)的重點還是那兩個：精準營銷和高效管理。