我國腫瘤醫(yī)療服務(wù)領(lǐng)域市場空間廣闊，年增量市場超1400億元，存量市場超2500億元。據(jù)《柳葉刀》統(tǒng)計，我國城市常見癌種診斷與治療花費(fèi)平均為9739美元，即約63300人民幣元。
考慮到我國城鄉(xiāng)居民經(jīng)濟(jì)水平差異，按農(nóng)村治療花費(fèi)均值為城市的四分之三計，則:增量角度，我國腫瘤15年新發(fā)病例為城市231萬人、農(nóng)村199萬人，以腫瘤治療滲透率60%計，我國腫瘤醫(yī)療服務(wù)市場年增量規(guī)模為1442億元左右;
存量角度，我國腫瘤5年現(xiàn)患人數(shù)約為城市460萬人，農(nóng)村289萬人，以腫瘤治療滲透率60%計，則我國腫瘤醫(yī)療服務(wù)市場年存量規(guī)模為2500億元以上。目前我國人民經(jīng)濟(jì)與生活水平不斷提升，消費(fèi)升級在醫(yī)療行業(yè)也不例外，這一數(shù)字仍有較大提升空間。
腫瘤醫(yī)療服務(wù)市場細(xì)分
狹義的腫瘤醫(yī)療服務(wù)包括腫瘤診斷、腫瘤治療和姑息治療三個階段，其市場份額約分別為5%、80%和15%。
其中，腫瘤治療又主要包括手術(shù)治療、放療和藥物治療三部分，目前由于我國醫(yī)療體制和醫(yī)療水平的限制，藥物治療仍占據(jù)較大份額;但隨著我國
醫(yī)改取消
藥品加成的進(jìn)展和腫瘤篩查、治療水平的上升，這三者的市場份額比例可參考美國等發(fā)達(dá)國家，達(dá)到
化療市場30%~40%、手術(shù)35%~40%、放療25%~30%的合理比例。
高端醫(yī)療服務(wù)需求不斷增長
報銷型醫(yī)療保險高速增長且增速上升，體現(xiàn)高端醫(yī)療服務(wù)需求加速增長。廣義的商業(yè)醫(yī)療保險可分為重疾險和報銷型醫(yī)療保險，后者又常被稱為“高端醫(yī)療險”。
我們認(rèn)為，報銷型醫(yī)療保險可作為高端醫(yī)療服務(wù)需求的先行指標(biāo)看待。隨著我國經(jīng)濟(jì)增長、消費(fèi)升級，傳統(tǒng)人滿為患而服務(wù)水平欠缺的公立醫(yī)院逐漸無法滿足部分高收入階層的醫(yī)療服務(wù)需求。
報銷型醫(yī)療保險承保保費(fèi)總額自12年起呈現(xiàn)高速增長(30%以上)且增速不斷上升趨勢，15年保費(fèi)總額已達(dá)720億，體現(xiàn)我國部分高收入人群對于高端醫(yī)療服務(wù)的需求加速上升。
我國腫瘤醫(yī)療服務(wù)市場
供需缺口突出
需求方面，我國惡性腫瘤發(fā)病率基本穩(wěn)定，新發(fā)病例數(shù)隨人口增長及老齡化不斷攀升，年新發(fā)病例已達(dá)到400萬例以上。老齡化進(jìn)程加速疊加環(huán)境污染因素，惡性腫瘤發(fā)病局勢未來恐更嚴(yán)峻。
與需求相比，我國腫瘤醫(yī)療服務(wù)供給存在較大缺口。一方面，我國腫瘤醫(yī)療服務(wù)資源供給增長緩慢。另一方面，腫瘤科/腫瘤專科醫(yī)院診療人次數(shù)增速大于醫(yī)療服務(wù)資源供給增速，且差距不斷拉大。
我國腫瘤醫(yī)院病床使用率及病床周轉(zhuǎn)次數(shù)在所有?？漆t(yī)院中排行前列，體現(xiàn)醫(yī)療服務(wù)資源利用極為緊張。
政策限制公立腫瘤醫(yī)療服務(wù)供給未來擴(kuò)張，未來供需缺口可能有增無減。
對于社會辦醫(yī)而言，腫瘤醫(yī)療服務(wù)是最具盈利性的領(lǐng)域之一，然而也是進(jìn)入壁壘最高的領(lǐng)域之一。腫瘤科及放療科在醫(yī)院各臨床科室中全成本收益率名列前茅，各類?？漆t(yī)院中，腫瘤專科醫(yī)院的ROA與ROE也排行前列。
我們認(rèn)為，市場已經(jīng)見證了ROE稍高于腫瘤醫(yī)療服務(wù)的美容、整形、
眼科和
口腔四個領(lǐng)域社會辦醫(yī)院幾年來在資本市場的火熱程度與發(fā)展速度，未來也必定會見證腫瘤醫(yī)療服務(wù)成為社會辦醫(yī)新的高速賽道。
雖然腫瘤醫(yī)療服務(wù)行業(yè)具有較高盈利性，然而其進(jìn)入壁壘之高在各類?？漆t(yī)療中也是數(shù)一數(shù)二。其對規(guī)模、設(shè)備、醫(yī)師及藥師、技師等從業(yè)人員的要求均遠(yuǎn)超其他專科，對新進(jìn)入者的資金雄厚程度提出了極大的挑戰(zhàn)。
醫(yī)院規(guī)模方面，由于惡性腫瘤的疾病特點，腫瘤醫(yī)療機(jī)構(gòu)對床位數(shù)的要求遠(yuǎn)大于其他?？漆t(yī)療機(jī)構(gòu)。
我國現(xiàn)存的腫瘤?？漆t(yī)院中四分之一以上是具備800張以上病床的大型醫(yī)院，對比其他?？漆t(yī)院僅有2.53%。而此類大型腫瘤?？漆t(yī)院的絕對數(shù)量在過去10年呈現(xiàn)明顯上升趨勢，部分是由稍小的醫(yī)院擴(kuò)建而來，部分則是甫一建成就具有較大的規(guī)模。
醫(yī)用設(shè)備成本方面，腫瘤醫(yī)療機(jī)構(gòu)所需的大型\高端醫(yī)療設(shè)備也遠(yuǎn)超其他?？?。
截至16年，我國平均每家腫瘤?？漆t(yī)院的萬元以上設(shè)備總價高達(dá)1.52億元，價值居所有類型醫(yī)療機(jī)構(gòu)之首。其中，平均每家腫瘤?？漆t(yī)院具有1萬~50萬元設(shè)備513臺，50萬~99萬元設(shè)備18臺，100萬元以上設(shè)備22臺。
這樣昂貴的醫(yī)用設(shè)備成本雖然可以為醫(yī)療機(jī)構(gòu)帶來豐厚的醫(yī)療服務(wù)收入，但是對于潛在進(jìn)入者而言也是極高的門檻。體現(xiàn)在資產(chǎn)總額層面，我國腫瘤?？漆t(yī)院目前平均總資產(chǎn)5.11億元，平均凈資產(chǎn)3.04億元，均遠(yuǎn)超其他各類醫(yī)院。
此外，腫瘤醫(yī)療服務(wù)對于醫(yī)生資源的需求也是所有各類醫(yī)療機(jī)構(gòu)中最高的。腫瘤治療中的手術(shù)對于外科醫(yī)生有較大需求，而化療對于內(nèi)科醫(yī)生、放療對于物理師及技師亦有較大需求。
此外，腫瘤患者的觀察與姑息治療對護(hù)士也有較大需求。結(jié)果就是腫瘤醫(yī)院所需的員工數(shù)也是所有各類醫(yī)療機(jī)構(gòu)中最高的。因此，醫(yī)生資源，尤其是高端專家資源將成為腫瘤醫(yī)療服務(wù)供給增加的瓶頸之一。
總的來說，由于腫瘤醫(yī)療服務(wù)領(lǐng)域同時具有較高的盈利性及高進(jìn)入壁壘，因此我們認(rèn)為，這一領(lǐng)域雖然極具吸引力，但真正具備能力的潛在參與者有限。
對于具備雄厚資本資源及醫(yī)生資源的社會辦醫(yī)院等市場參與者而言，選擇深耕這一領(lǐng)域未來仍將面臨較寬松的競爭格局。
中美腫瘤五年生存率差距大
中美腫瘤醫(yī)療服務(wù)水平差距較大，體現(xiàn)為中美腫瘤五年生存率差異大。影響中美五年生存率差異的因素有很多，我們認(rèn)為主要原因包括:
1.我國癌癥篩查推廣不足;
2.腫瘤患者收治無序，未應(yīng)用多學(xué)科協(xié)作診療模式(MDT);
3.我國腫瘤治療過程中放療率低下;
4.新藥\新療法引進(jìn)不足，納入醫(yī)保報銷遲滯;
5.同一癌種不同的分子\組織病理分型等存在國家間差異。
MDT模式是民營高端腫瘤醫(yī)療服務(wù)
勝出關(guān)鍵
我們認(rèn)為，MDT模式可促進(jìn)醫(yī)院盈利良性提升，是民營高端腫瘤醫(yī)療服務(wù)機(jī)構(gòu)能否勝出的關(guān)鍵。MDT模式從三個方面促進(jìn)腫瘤醫(yī)療機(jī)構(gòu)盈利能力提升:
1.采取MDT模式可以納入更多不同學(xué)科專家的意見，從而導(dǎo)致多形式(multi-modalities)治療增加，比起傳統(tǒng)診療的單一治療形式比，一方面提升了治療效果，另一方面也提升了醫(yī)院總收入及利潤。
2.MDT模式可有效提升患者生存率，良好的療效口口相傳將帶來患者數(shù)的上升。
3.MDT模式有效減少診斷及治療之間的等待時機(jī)，并減少患者住院時間，提升醫(yī)院整體周轉(zhuǎn)率。
MDT模式案例：
MDAnderson情況簡介:蟬聯(lián)美國最佳腫瘤醫(yī)院，經(jīng)營穩(wěn)健
MDAnderson(MDACC)隸屬于美國德克薩斯大學(xué)系統(tǒng)，始建于1941年，地處美國南部德克薩斯州的休斯頓市，是一所美國及世界一流的腫瘤?？漆t(yī)院及研究中心。
自從1990年U.S.News&WorldReport開始“美國最佳醫(yī)院”的榜單評選以來，MDAnderson始終名工列“最佳腫瘤醫(yī)院”前兩名，迄今已連續(xù)28年。
其中2014-2015年排名第二(第一名是紐約紀(jì)念斯隆凱特琳癌癥中心(MSKCC))，之后都是該榜單第一名，2017也仍然是全美最佳腫瘤醫(yī)院。
MDAnderson的主院區(qū)在德州醫(yī)學(xué)中心，還有兩個研究院區(qū)在德克薩斯州的Bastrop縣，除此之外在美國全境都有大量的分支機(jī)構(gòu)和合作伙伴，對其進(jìn)行轉(zhuǎn)診。
比如在休斯頓地區(qū)它還有多個護(hù)理中心、15個放療中心;MDAnderson腫瘤網(wǎng)絡(luò)有數(shù)十家成員醫(yī)院和護(hù)理中心可對其進(jìn)行轉(zhuǎn)診，此外其他地區(qū)和醫(yī)院的醫(yī)生也可以參與MDAnderson的“醫(yī)生網(wǎng)絡(luò)”從而對其進(jìn)行學(xué)習(xí)、交流和轉(zhuǎn)診等。
總而言之，雖然主院區(qū)地處美國南端，但健全的醫(yī)生/醫(yī)院網(wǎng)絡(luò)建設(shè)保證MDAnderson能夠接收到社區(qū)級別的轉(zhuǎn)診病人。
MDAnderson是一家非營利性醫(yī)療機(jī)構(gòu)。其收入結(jié)構(gòu)多年來比較穩(wěn)定，凈病人收入(總病人收入減去折扣、折讓)占比在四分之三以上(折讓主要源于與Medicare、Medicaid以及保險公司等簽訂的合同)。
捐贈、合同和慈善事業(yè)收入構(gòu)成其收入的10%左右，還有5%左右的州撥款收入、3%左右的投資等其他非營運(yùn)收入。此外，停車費(fèi)、代客服務(wù)、餐飲設(shè)施、酒店收費(fèi)、禮品店銷售及自動售貨機(jī)銷售等其他輔助性收入也占了較小比例(1%左右)。
其中，我們將凈病人收入定義為醫(yī)療收入，這部分收入按照醫(yī)保報銷類別看，以15年為例(未來奧巴馬醫(yī)改取消后可能會有變化):約30%出頭的收入來源于Medicare和Medicaid，60%出頭的收入源于管理式醫(yī)療保險，還有5.7%是國際患者和自費(fèi)，其余還有極少數(shù)窮人補(bǔ)助等。
成本結(jié)構(gòu)中，50%~60%為病人護(hù)理成本，11%~13%左右為設(shè)備與折舊。此外，作為一家重量級的學(xué)術(shù)科研機(jī)構(gòu)，MDAnderson還有20%~25%的成本花在了學(xué)術(shù)、科研和對其他機(jī)構(gòu)進(jìn)行支持輔助上。
MDAnderson是一家美名遠(yuǎn)揚(yáng)、療效卓著、經(jīng)營穩(wěn)健的機(jī)構(gòu)，即使經(jīng)歷了少數(shù)波折，也能迅速回復(fù)到收入穩(wěn)健發(fā)展的正軌;雖然其組織形態(tài)是非營利性醫(yī)院，但其盈利能力也比較高。
我們認(rèn)為，MDAnderson所取得的成績與其率先采取MDT模式進(jìn)行腫瘤治療息息相關(guān)。
早在上世紀(jì)70~80年代，MDAnderson就發(fā)現(xiàn)腫瘤這種疾病的復(fù)雜性需要多個學(xué)科的專家合力會診共同合作;90年代中期，MDAnderson開始明確和完善MDT模式，自90年代中期到00年代中期陸續(xù)成立了包括頭頸中心、乳腺癌中心等在內(nèi)的多個MDT組織，此后MDT模式對其治療效果的提升、運(yùn)營效率的增加和吸引患者能力的提升均起到了重大作用。
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