青驄駿騎小疵難免，謝家寶樹偶有黃葉。用來形容今年“中國醫(yī)藥上市公司競爭力20強(qiáng)”（以下簡稱“競爭力20強(qiáng)”）上榜企業(yè)與去年的差異很恰當(dāng)。

　　今年是本刊發(fā)布競爭力20強(qiáng)榜單的第七年。今年的榜單中既有恒瑞醫(yī)藥、康美藥業(yè)、天士力、云南白藥這類年年上榜的白馬股，也有才殺入競爭力20強(qiáng)的上海萊士、譽(yù)衡藥業(yè)等新進(jìn)者。當(dāng)然，還有落榜者。今年，益佰制藥、湯臣倍健、藥明康德、新華醫(yī)療、海思科、四環(huán)醫(yī)藥、天壇生物、華潤三九等8家醫(yī)藥上市公司因其他企業(yè)更優(yōu)秀的業(yè)績而被擠出競爭力20強(qiáng)榜單。

　　沒有擠入榜單的原因很多，總體來說，徘徊于競爭力20強(qiáng)榜單之外，并非業(yè)績不佳，而是因?yàn)榇嬖跇I(yè)績更佳者。

　　通過今年與去年業(yè)績的對比，經(jīng)本刊研究，那些落選者大體分為三類：

　　第一類增速放緩型。這類公司2014年的增速，無論與自己相比，還是與競爭力20強(qiáng)榜單中的企業(yè)相比，其增長速度都不占據(jù)優(yōu)勢。益佰制藥和海思科就是如此。益佰制藥2014年?duì)I收增幅由2013年的23.63%降低到13.36%，利潤增幅也同步下滑；而海思科2014年的利潤，相較于2013年，是負(fù)增長。

　　第二類未來發(fā)展待觀察型。新華醫(yī)療因其過去一年的表現(xiàn)被歸為此類。2014年新華醫(yī)療的營收和利潤增幅都高于去年，且高于大部分上榜企業(yè)。拖累新華醫(yī)療總體分?jǐn)?shù)的一項(xiàng)是其2014年的總市值，這一展現(xiàn)企業(yè)未來成長性的指標(biāo)，其增幅為負(fù)數(shù)。

　　第三類業(yè)績下滑型。天壇生物、華潤三九便是如此，前者2014年?duì)I收和利潤分別為18.26億元和1.28億元，營收增長率為-0.54%，利潤為-65.49%；后者2014年?duì)I收為72.76億元，下滑0.23%，利潤為10.35億元，下滑6.57%。

　　聚勢期的增速放緩

　　2014年是益佰制藥平臺型戰(zhàn)略的落地之年。2013年，益佰制藥，以并購圈地作為主要戰(zhàn)略，實(shí)現(xiàn)由單品突破向平臺型企業(yè)轉(zhuǎn)變。不過，讓人有所意外的是，轉(zhuǎn)型之路的挑戰(zhàn)高出了想象中的美好，出現(xiàn)了業(yè)績陣痛，而某些問題可能還相當(dāng)棘手。

　　在更早些時(shí)候，益佰制藥因研發(fā)產(chǎn)出乏力致使其后續(xù)產(chǎn)品線難以為續(xù)。為解決此問題，益佰制藥開始將以并購為導(dǎo)向的產(chǎn)品戰(zhàn)略提上日程，并大范圍圈地，以擴(kuò)充其產(chǎn)品線。這之后，益佰制藥先后收購或入股了北京中西男科醫(yī)藥、云南南詔藥業(yè)、海南國際、愛德藥業(yè)、百祥藥業(yè)等企業(yè)，獲得了眾多優(yōu)質(zhì)產(chǎn)品。這些產(chǎn)品不僅對益佰制藥的腫瘤產(chǎn)品線進(jìn)行了補(bǔ)充，也使得其具備了將產(chǎn)品領(lǐng)域擴(kuò)展到婦科、男科、骨科、心血管的實(shí)力，且某些領(lǐng)域還形成了梯隊(duì)豐富的產(chǎn)品線。

　　從2014年開始，益佰制藥將發(fā)展重點(diǎn)集中在內(nèi)部整合以及營銷布局上。

　　在內(nèi)部整合上，益佰制藥實(shí)施了事業(yè)部制改革，以產(chǎn)品線為界將整個(gè)公司運(yùn)營體系劃分為中藥腫瘤、生化腫瘤、慢病、女子、零售、醫(yī)療六大事業(yè)部，其特色之處在于，這次改革并非通常業(yè)界所認(rèn)為的僅限于產(chǎn)品營銷方面，而是集生產(chǎn)、銷售、尋找新產(chǎn)品為一體的事業(yè)部制模式。按照益佰制藥戰(zhàn)略規(guī)劃部總監(jiān)李剛的話說，每個(gè)事業(yè)部其實(shí)就是一個(gè)沒有企業(yè)法人的獨(dú)立公司。具體到營銷方面的改變則是開始施行合伙人模式，并將此模式在基層銷售隊(duì)伍中推廣。

　　彼時(shí)，外界對手握眾多優(yōu)質(zhì)產(chǎn)品，且以營銷著稱的益佰制藥期望頗高，其股價(jià)從2014年年初的30多元一路上揚(yáng)。然而，一年過去了，益佰制藥的內(nèi)部整合卻未達(dá)到預(yù)期的效果。

　　究其原因，主要是因?yàn)橐允聵I(yè)部制為主要方式的內(nèi)部整合由于銷售產(chǎn)品線過于細(xì)分，一些大領(lǐng)域產(chǎn)品事業(yè)部在銷售中出現(xiàn)厚此薄彼的現(xiàn)象。如當(dāng)家產(chǎn)品艾迪注射液并入中藥腫瘤事業(yè)部之后，由于之前市場占有率已經(jīng)很高，開發(fā)難度較新并入的產(chǎn)品大，所以銷售人員比較傾向于對那些新產(chǎn)品投入更多的精力，這致使艾迪注射液的醫(yī)院覆蓋增速減緩。而小領(lǐng)域產(chǎn)品的事業(yè)部，則出現(xiàn)銷售盈利很難養(yǎng)活一支專門的營銷隊(duì)伍的尷尬情況。

　　再加上過去一年，益佰制藥的產(chǎn)品由于招標(biāo)不利，四處降價(jià)，又進(jìn)一步壓縮了其盈利空間。當(dāng)家產(chǎn)品艾迪注射液在各省招標(biāo)中價(jià)格均有所下降，其中在浙江省招標(biāo)降幅達(dá)19%，而益佰制藥其它產(chǎn)品如復(fù)方斑蝥膠囊、金骨蓮膠囊、疏肝益陽膠囊、銀杏達(dá)莫注射液降價(jià)幅度均在10%左右。

　　另外，合伙人模式，雖然在開發(fā)基層醫(yī)療機(jī)構(gòu)方面有所建樹，但是威力并未全部發(fā)揮出來。據(jù)東吳證券對益佰制藥的研究顯示，合伙人模式存在的核心問題在于終端銷售人員的不適應(yīng)，這導(dǎo)致了人員流失，2014年益佰制藥終端銷售人員淘汰率達(dá)10%。

　　與益佰制藥不同，海思科之所以2014年凈利潤出現(xiàn)負(fù)增長，原因在于“研發(fā)投入增加，市場開發(fā)費(fèi)用增加和未能按時(shí)收到政府稅收補(bǔ)貼等階段性因素導(dǎo)致的。”海思科在其2014年年報(bào)中如此解釋。

　　海思科以研發(fā)能力強(qiáng)為業(yè)界所熟知，并且長期以新產(chǎn)品研發(fā)作為公司發(fā)展的核心驅(qū)動(dòng)力。過去多年，其研發(fā)投入直線上升，2013年研發(fā)投入保持在總營收的10%以上，而2014年的研發(fā)投入為1.6億元，較2013年增長了55.3%，占到總營收的14%。

　　不過這兩家企業(yè)雖然2014年業(yè)績有所放緩，但益佰制藥屬于轉(zhuǎn)型陣痛期，從其已經(jīng)擁有的良好資源，以及正在進(jìn)行的改革而言，并無太大瑕疵，競爭實(shí)力依然不俗。而海思科，加大研發(fā)投入，雖然研發(fā)有可能失敗，但從長遠(yuǎn)角度而言，研發(fā)能力強(qiáng)弱是醫(yī)藥企業(yè)最為核心的競爭力，也是贏得未來的利器。所以，由此來看，2014年兩家企業(yè)雖然未擠入競爭力20強(qiáng)榜單，但未來表現(xiàn)絕對值得期待。