8月27日晚間，益豐藥房（603939）發(fā)布2018半年度報告。截至2018年6月30日，共有門店2499家，2018年上半年實現(xiàn)營收2,993,337,188.68元，同比增長33.71%；歸屬于上市公司股東的凈利潤225,204,264.41元，同比增長45.48%。

一、主要會計數(shù)據(jù)

報告期內(nèi)，營業(yè)收入較上年增長33.71%，主要原因：一是老店同比內(nèi)生增長；二是公司加速了新店建設(shè)和同行業(yè)并購，上半年凈增門店440家，其中，新開門店251家（含新增加盟店36家），收購門店209家，關(guān)閉20家，上半年末，公司門店總數(shù)2499家（含加盟店116家）；報告期內(nèi)，歸屬于上市公司股東的凈利潤和歸屬于上市公司股東的扣除非經(jīng)常性損益的凈利潤較上年分別增長45.48%和37.27%。

二、主要資產(chǎn)發(fā)生重大變化情況

截至本報告書披露之日，公司共發(fā)生了15起同行業(yè)的并購?fù)顿Y業(yè)務(wù)，其中，完成或推進上年度并購項目交割6起，新簽并購項目9起；同時，完成股權(quán)過戶并實現(xiàn)會計報表并表的項目9起，未完成并表的項目6起。具體情況如下：

（1）2017年5月，公司簽訂框架協(xié)議收購廣州康信大藥房連鎖有限公司所屬的34家零售藥店的相關(guān)資產(chǎn)和業(yè)務(wù)，購買重組后目標公司80%股權(quán)，轉(zhuǎn)讓價格為6,600.00萬元*80%=5,280.00萬元，公司已于2018年5月完成重組工作；

（2）2017年7月，公司全資子公司江蘇益豐大藥房連鎖有限公司簽訂股權(quán)轉(zhuǎn)讓協(xié)議及補充協(xié)議收購泰州市博愛大藥房連鎖有限公司70%的股權(quán)，轉(zhuǎn)讓價格（4,800萬元+實際凈資產(chǎn)）*70%。經(jīng)過重新協(xié)商后，最終與泰州市博愛大藥房連鎖有限公司達成協(xié)議收購其65%的股權(quán)，轉(zhuǎn)讓價格為3,445萬元。該項目已于2018年5月完成重組工作；

（3）2017年12月，公司全資子公司江蘇益豐大藥房連鎖有限公司簽訂股權(quán)轉(zhuǎn)讓協(xié)議收購泰州市百姓人大藥房連鎖有限公司65%的股權(quán)，轉(zhuǎn)讓價格為3,575萬元，該項目于2018年4月已完成50%的股權(quán)變更，其他重組工作正在進行中；

(4)2017年12月，公司全資子公司江西益豐大藥房連鎖有限公司簽訂股權(quán)轉(zhuǎn)讓協(xié)議收購江西天順大藥房連鎖有限公司所屬139家零售藥店的相關(guān)資產(chǎn)和業(yè)務(wù)，購買重組后目標公司60%股權(quán)，轉(zhuǎn)讓價格為4,020萬元，目前重組工作正在進行中；

（5）2017年12月，公司全資子公司江蘇益豐大藥房連鎖有限公司簽訂股權(quán)轉(zhuǎn)讓協(xié)議收購無錫九州醫(yī)藥連鎖有限公司、無錫市九州大藥房有限公司所屬零售藥店的相關(guān)資產(chǎn)和業(yè)務(wù)，購買購重組后目標公司51%的股權(quán)，轉(zhuǎn)讓價格為16,830萬元，該項目于2018年1月完成股權(quán)變更手續(xù)，重組工作已完成；

（6）2017年12月，公司簽訂資產(chǎn)收購框架協(xié)議以現(xiàn)金不超過4,450萬元（含存貨950萬元）受讓瀏陽市天順大藥房連鎖有限公司所屬零售藥店的相關(guān)資產(chǎn)和業(yè)務(wù)，該項目于2018年1月完成資產(chǎn)交割手續(xù)，最終收購金額總額為4,359萬元（含存貨金額859萬元）；

（7）2018年1月，公司控股子公司荊州市廣生堂醫(yī)藥有限公司簽訂資產(chǎn)收購框架協(xié)議以現(xiàn)金不超過1,058萬元（含存貨200萬元）受讓荊州沙市區(qū)心連心大藥房等10家藥店相關(guān)資產(chǎn)和業(yè)務(wù)，該項目于2018年4月已完成資產(chǎn)交割手續(xù)，最終收購金額總額為940萬元（含存貨金額82萬元）；

（8）2018年2月，公司簽訂資產(chǎn)收購框架協(xié)議以現(xiàn)金1,438萬元受讓祁東縣國大健康大藥房有限公司所屬的11家零售藥店的相關(guān)資產(chǎn)和業(yè)務(wù)，該項目于2018年6月已完成資產(chǎn)交割手續(xù)，最終收購金額總額為1,472.8萬元（含存貨金額34.8萬元）；

（9）2018年3月，公司簽訂資產(chǎn)收購框架協(xié)議以現(xiàn)金不超過6,500萬元（含存貨1000萬元）受讓湖南欣百康醫(yī)藥連鎖有限公司所屬15家連鎖藥店以及沅江市康泰藥店、沅江市仁心藥房等6家單體藥房共計21家零售藥店的相關(guān)資產(chǎn)和業(yè)務(wù)，該項目已于2018年7月已完成資產(chǎn)交割手續(xù)，最終收購金額總額為6,220.2萬元（含存貨金額720.2萬元）；

（10）2018年5月，公司簽訂資產(chǎn)收購框架協(xié)議以現(xiàn)金不超過1,386萬元（含存貨258萬元）受讓長沙市芙蓉區(qū)慶元堂大藥房等13家零售藥店的相關(guān)資產(chǎn)和業(yè)務(wù)，該項目于2018年7月已完成資產(chǎn)交割手續(xù)，最終收購金額總額為1,237萬元（含存貨金額109萬元）；

（11）2018年6月，公司與石家莊新興藥房連鎖股份有限公司簽訂《益豐大藥房連鎖股份有限公司與石家莊新興藥房連鎖有限公司相關(guān)股東之發(fā)行股份及支付現(xiàn)金購買資產(chǎn)協(xié)議》，石家莊新興藥房連鎖有限公司100%股權(quán)的交易作價為1,603,000,000.00元，對應(yīng)標的資產(chǎn)的交易價格為1,383,587,133.84元。公司以發(fā)行股份及支付現(xiàn)金的方式購買石家莊新興藥房連鎖有限公司合計持有的標的公司86.31%股權(quán)，其中48.96%股權(quán)由公司向石家莊新興藥房連鎖有限公司支付現(xiàn)金作為對價支付，其余37.35%股權(quán)由公司向石家莊新興藥房連鎖有限公司非公開發(fā)行的股份作為對價支付。交割完成后，公司持有石家莊新興藥房連鎖有限公司91%股權(quán)。2018年8月，48.96%現(xiàn)金交割部分已按合同規(guī)定支付部分款項，并完成了股權(quán)變更及相關(guān)工商登記手續(xù)。發(fā)行股份支付部分仍需中國證券監(jiān)督管理委員會的核準，目前證監(jiān)會已對該行政許可予以受理并出具了反饋意見通知書，核準事項正在審理之中。

（12）2018年7月，公司全資子公司江蘇益豐大藥房連鎖有限公司簽訂股權(quán)轉(zhuǎn)讓協(xié)議收購如東日暉大藥房連鎖有限公司65%的股權(quán)，轉(zhuǎn)讓價格為2,871.7萬元，65%工商股權(quán)變更已于2018年7月完成，其他項目重組工作正在進行中；

（13）2018年8月，公司控股子公司上海益豐大藥房連鎖有限公司與上海虹橋藥業(yè)有限公司簽署《上海上虹大藥房連鎖有限公司股權(quán)轉(zhuǎn)讓協(xié)議》，上海益豐大藥房連鎖有限公司收購上海上虹大藥房連鎖有限公司51%的股權(quán)，股權(quán)轉(zhuǎn)讓價格為14,280萬元，51%工商股權(quán)變更已于2018年8月完成，該項目重組工作正在進行中。

(14)2018年8月，公司簽訂資產(chǎn)收購框架協(xié)議以現(xiàn)金不超過1,305萬元（含存貨290萬元）受讓長沙市芙蓉區(qū)泰來森炎堂大藥房等11家零售藥店的相關(guān)資產(chǎn)和業(yè)務(wù)，該項目資產(chǎn)交割手續(xù)正在進行中。

（15）2018年8月，公司全資子公司江蘇益豐大藥房連鎖有限公司簽訂股權(quán)轉(zhuǎn)讓協(xié)議收購江蘇市民大藥房連鎖有限公司、無錫民康門診部有限公司、北塘區(qū)康壽樂食品商行、無錫湘滿情食品有限公司、梁溪區(qū)德慈診所五家公司所屬零售藥店的相關(guān)資產(chǎn)和業(yè)務(wù)，由江蘇益豐大藥房連鎖有限公司或其控股子公司收購重組后目標公司53%的股權(quán)，轉(zhuǎn)讓價格為13,250萬元，該項目重組工作正在進行中。

三、經(jīng)營情況

公司管理層圍繞行業(yè)發(fā)展變化，在“區(qū)域聚焦、穩(wěn)健擴張”的總體戰(zhàn)略規(guī)劃下，按照董事會年初制定的經(jīng)營規(guī)劃，緊緊抓住“拓展、專業(yè)、精品、系統(tǒng)、電商”幾大工作主題，創(chuàng)新經(jīng)營管理，提高投資風(fēng)險管控意識，強化運營數(shù)據(jù)分析和精細化系統(tǒng)化管理，大力推進“專業(yè)服務(wù)藍海戰(zhàn)略”、“商品精品戰(zhàn)略”、“營運系統(tǒng)優(yōu)化”以及“人才與文化建設(shè)”四項基本功的打造，推進“承接醫(yī)院處方外流”、“醫(yī)藥電商模式”和“大健康藥房”三大經(jīng)營模式的創(chuàng)新，通過“新開+并購”并重的拓展模式，繼續(xù)加速公司規(guī)模拓展，經(jīng)營指標較上年同期均有較大幅度增長。

報告期內(nèi)，公司凈增門店440家，其中，新開門店251家（含新增加盟店36家），收購門店209家，關(guān)閉20家，至報告期末，公司門店總數(shù)2,499家（含加盟店116家）。

截止2018年6月30日，公司總資產(chǎn)為502,982.10萬元，比上年末478,255.95萬元增加5.17%；負債為171,563.55萬元，比上年末160,290.93萬元增加7.03%；股東權(quán)益為328,222.49萬元，比上年末316,720.32萬元增加3.63%。

報告期內(nèi)，公司保持良好的發(fā)展勢頭，經(jīng)營業(yè)績穩(wěn)步提升，實現(xiàn)營業(yè)總收入299,333.72萬元，較上年同期增長33.71%；歸屬于上市公司股東的凈利潤22,520.43萬元，較上年同期增長45.48%。

四、可能面對的風(fēng)險

1、地方性行業(yè)政策風(fēng)險

藥品零售行業(yè)的發(fā)展受到國家政策的規(guī)范及影響。隨著我國藥品零售行業(yè)管理標準逐年提升，對于企業(yè)經(jīng)營提出了更高的要求。各省市在推進公立醫(yī)院改革、藥品零差率、兩票制及醫(yī)保支付方式改革等系列政策過程中，行政監(jiān)管政策與措施存在一定差異，公司在跨區(qū)域經(jīng)營中，如果公司對當(dāng)?shù)卣?、法?guī)不能做到及時、充分的理解及判斷，則有可能給公司經(jīng)營帶來一定的風(fēng)險。

應(yīng)對措施：公司將密切關(guān)注國家及各地方政策走勢，加強對行業(yè)準則的把握和理解，積極應(yīng)對政策變化，調(diào)整業(yè)務(wù)和管理模式，通過提升內(nèi)部規(guī)范治理，通過員工專業(yè)服務(wù)、商品創(chuàng)新、業(yè)務(wù)模式創(chuàng)新，持續(xù)提升核心競爭力，積極應(yīng)對行業(yè)政策變化帶來的機遇和挑戰(zhàn)。

2、區(qū)域市場競爭加劇的風(fēng)險

隨著行業(yè)集中度的不斷提升，一些全國性和區(qū)域性的大型醫(yī)藥零售連鎖企業(yè)逐步形成，這些企業(yè)借助其資本、品牌和供應(yīng)鏈管理等方面的優(yōu)勢迅速壯大，同時，隨著基層醫(yī)療機構(gòu)不斷完善、藥品零加成政策推廣、企業(yè)經(jīng)營成本上升，以及以互聯(lián)網(wǎng)和移動終端購物方式為主的消費群體正在逐步形成，零售企業(yè)之間的競爭日趨激烈。本公司雖然通過多年經(jīng)營積累了眾多消費者、營銷渠道資源和上游供應(yīng)商資源，擁有較高的品牌知名度和美譽度，在中南、華東市場取得了領(lǐng)先優(yōu)勢，但隨著區(qū)域內(nèi)市場競爭加劇，公司在領(lǐng)先區(qū)域的市場占有率和盈利能力存在下降的風(fēng)險。

應(yīng)對措施：根據(jù)公司整體發(fā)展戰(zhàn)略，通過“新開+收購”并重的方式，加快門店網(wǎng)絡(luò)擴張；積極參與醫(yī)改政策，創(chuàng)新經(jīng)營模式；打造O2O健康云平臺，加快醫(yī)藥電商業(yè)務(wù)的發(fā)展；通過健康管理服務(wù)和業(yè)態(tài)延伸，償試大健康藥房新業(yè)態(tài)發(fā)展等舉措，持續(xù)提升公司整體競爭實力，保持和擴大區(qū)域競爭優(yōu)勢。

3、快速拓展影響短期業(yè)績的風(fēng)險

公司目前主要業(yè)務(wù)區(qū)域仍然集中在中南、華東地區(qū)，可能面臨擬拓展區(qū)域的市場消化能力飽和、競爭加劇的風(fēng)險，以及因其他未飽和的擬拓展區(qū)域較為偏遠、市場消化能力較弱、商業(yè)環(huán)境較差等原因?qū)е麻T店平均銷售收入降低的風(fēng)險。

公司未來計劃實施“鞏固中南華東，拓展全國市場”的發(fā)展戰(zhàn)略，在向中南、華東以外的地區(qū)拓展業(yè)務(wù)時，可能面臨品牌推廣、市場營銷、門店選址、商品采購、物流配送等多方面的挑戰(zhàn)。上述業(yè)務(wù)拓展能否達到預(yù)期效果存在不確定性，并且在投入前期，公司相關(guān)費用的增長將領(lǐng)先于實現(xiàn)收入的增長，可能對公司短期內(nèi)的業(yè)績造成負面的影響。

應(yīng)對措施：一方面，通過“四項基本功”的打造，繼續(xù)完善系統(tǒng)化、標準化、智能化的精細化管理系統(tǒng)，持續(xù)提升跨區(qū)域經(jīng)營的管控力與復(fù)制能力；另一方面，通過優(yōu)化商品結(jié)構(gòu)，降低采購成本，創(chuàng)新經(jīng)營模式，提升門店盈利能力。同時，根據(jù)公司發(fā)展規(guī)模制定適宜的業(yè)務(wù)拓展計劃，降低業(yè)務(wù)拓展對當(dāng)期業(yè)績的影響。

4、并購門店經(jīng)營不達預(yù)期的風(fēng)險

在行業(yè)并購整合的大趨勢下，公司制定了“新開+并購”并重的拓展戰(zhàn)略，雖然，公司前期的并購項目均達成了業(yè)績預(yù)期，但是，隨著并購項目的不斷增多，并購項目經(jīng)營不達預(yù)期的風(fēng)險逐步增大。

應(yīng)對措施：一方面，加強對并購標的的審計評估，嚴格把關(guān)，選擇資質(zhì)優(yōu)良并與公司形成市場互補的并購標的；另一方面，建立專業(yè)的并購整合團隊，并購整合及后期經(jīng)營實現(xiàn)標準化流程化和精細化管理。