“半年多時間，復(fù)宏漢霖連續(xù)完成兩輪融資，估值飆升至29.56億美元，似乎為著下半年奔赴港交所做著最后沖刺準(zhǔn)備。新一輪融資中“國家隊”投資者頻現(xiàn)，復(fù)宏漢霖的發(fā)展路徑也越發(fā)明晰，堅持“仿創(chuàng)結(jié)合”，將目光瞄向全球市場。

單克隆抗體藥物領(lǐng)域“獨(dú)角獸”復(fù)宏漢霖融資加速，這一次劍指全球市場。

7月18日，上海復(fù)星醫(yī)藥（集團(tuán)）股份有限公司（簡稱：“復(fù)星醫(yī)藥”，交易代碼：600195.SH）發(fā)布公告，其控股子公司上海復(fù)宏漢霖生物技術(shù)股份有限公司（以下簡稱：“復(fù)宏漢霖”）擬向9家投資者以每股6.23美元的價格增發(fā)超過2512萬股股份、募集總額約1.565億美元的資金。

復(fù)宏漢霖由復(fù)星醫(yī)藥與海外科學(xué)家團(tuán)隊于2009年合資組建，主要致力于單克隆抗體生物類似藥、生物改良藥以及創(chuàng)新型單抗的研發(fā)及產(chǎn)業(yè)化。截至2018年7月17日，復(fù)宏漢霖共有11個產(chǎn)品、17項適應(yīng)癥申報臨床試驗，其中已有5個產(chǎn)品進(jìn)入臨床III期，領(lǐng)跑國內(nèi)單克隆抗體藥物研發(fā)。同時，復(fù)宏漢霖旗下利妥昔單抗注射液（用于非霍奇金淋巴瘤治療）已于2017年報新藥上市申請，有可能成為國內(nèi)首個上市的國產(chǎn)單抗生物類似藥。

復(fù)宏漢霖作為深耕單克隆抗體藥物的“獨(dú)角獸”企業(yè)，目前還處于虧損狀態(tài)。公告披露的信息顯示，截至2017年12月31日，復(fù)宏漢霖的總資產(chǎn)為131,659萬元，歸屬于母公司股東權(quán)益為-8052萬元，負(fù)債總額為138108萬元。2017年度，復(fù)宏漢霖實現(xiàn)營業(yè)收入3957萬元，實現(xiàn)歸屬于母公司凈利潤人民幣-25366萬元。盡管尚未實現(xiàn)盈利，復(fù)宏漢霖仍然十分受資本追捧。

半年多時間，復(fù)宏漢霖密集進(jìn)行了兩輪融資，企業(yè)估值也迅速增加。復(fù)宏漢霖2017年12月20日曾進(jìn)行增資擴(kuò)股，當(dāng)時的投后估值約為15.4億美元；而此次新一輪增資擴(kuò)股之后，復(fù)宏漢霖投前估值約為28億美元，而投后估值則升至約29.56億美元，較上一輪融資增加91.95%。

值得注意的是，雖然公告披露的信息顯示，復(fù)宏漢霖兩輪增資擴(kuò)股所募集資金核心用途都是用于復(fù)宏漢霖的研發(fā)及日常運(yùn)營，但新一輪融資側(cè)重略有不同。復(fù)宏漢霖總裁兼首席執(zhí)行官劉世高表示，新一輪募資后，面對未來的腫瘤治療趨勢，復(fù)宏漢霖將進(jìn)一步加強(qiáng)國際化戰(zhàn)略和單抗聯(lián)合治療的布局，以‘可負(fù)擔(dān)的創(chuàng)新’藥物，滿足全球更多患者的用藥需求。由此可見，國際化是復(fù)宏漢霖新一輪融資后戰(zhàn)略發(fā)展的突出重點(diǎn)。

除此之外，復(fù)宏漢霖新一輪融資的投資者不僅數(shù)量上從7家上升至9家，結(jié)構(gòu)上也發(fā)生了變化，相當(dāng)數(shù)量的“國家隊”資金參與到了新一輪融資之中。

全球多中心臨床，面向國際市場

自1986年第一個單抗藥物誕生以來，截至2017年，全球范圍內(nèi)已有73個單抗藥物陸續(xù)上市，而其中活躍在市場中近40個單抗藥物支撐起全球近1000億美金的銷售市場。隨著這些單抗藥物專利陸續(xù)到期，除去單抗創(chuàng)新藥之外，研制單抗生物類似藥成為不少藥企搶占市場份額的重要方式，而復(fù)宏漢霖則采取更為靈活的“仿創(chuàng)結(jié)合”模式，同時研發(fā)和生產(chǎn)單抗生物類似藥及創(chuàng)新型單抗藥。

值得注意的是，復(fù)宏漢霖旗下無論是生物類似藥還是創(chuàng)新藥，都沒有將目光局限于中國市場。復(fù)宏漢霖旗下曲妥珠單抗生物類似藥（即：“HLX02”）為其自主研發(fā)的第二個單克隆抗體項目，主要針對的適應(yīng)癥為HER2陽性的轉(zhuǎn)移性乳腺癌和轉(zhuǎn)移性胃癌，目前，HLX02用于治療乳腺癌適應(yīng)癥已于中國、烏克蘭、波蘭等國處于III期臨床試驗中，HLX02是國內(nèi)為數(shù)不多在海外開展臨床試驗的生物類似藥。而復(fù)宏漢霖旗下的創(chuàng)新型單抗藥HLX07（抗EGFR）和HLX06（抗VEGFR2）則均成功獲得中國大陸、中國臺灣及美國三地的臨床試驗批準(zhǔn)。

實際上，不僅在上市前的臨床試驗環(huán)節(jié)，上市后藥品的銷售流通環(huán)節(jié)復(fù)宏漢霖也為進(jìn)軍海外市場提前鋪設(shè)了道路。2017年6月，復(fù)宏漢霖與AccordHealthcareLimited（以下簡稱“Accord”）達(dá)成合作協(xié)議，授予Accord在歐洲地區(qū)、部分中東及北非地區(qū)、部分獨(dú)聯(lián)體國家就HLX02開展獨(dú)家商業(yè)化等許可權(quán)利。

Accord是一家全球性的制藥公司，專注于仿制藥產(chǎn)品和生物仿制藥的開發(fā)、制造和銷售，業(yè)務(wù)覆蓋北美、歐洲、澳大利亞、亞太等地區(qū)。借由Accord覆蓋多地的銷售網(wǎng)絡(luò)，HLX02能迅速在全球市場鋪開，復(fù)宏漢霖將由此獲得至多4050萬美元的首付款及里程碑費(fèi)用，以及13.5%至25%的凈利潤提成。

此輪融資完成后，在資金的催化下，復(fù)宏漢霖會對國際化戰(zhàn)略進(jìn)一步強(qiáng)化，無論是上市前的臨床試驗環(huán)節(jié)還是上市后的流通銷售環(huán)節(jié)，復(fù)宏漢霖方面可能會進(jìn)一步投入資源鋪實。

新一輪融資“國家隊”參與積極

值得注意的是，此輪增發(fā)投資者構(gòu)成與上輪投資者相比存在明顯差別。上一輪融資中，復(fù)星醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)出資3.3億元認(rèn)購了復(fù)宏漢霖1459萬股新增股份，約占上一輪增資擴(kuò)股完成后復(fù)宏漢霖股份總數(shù)的約3.25%。其他投資者則包括重慶高特佳、深圳高特佳、嘉興申貿(mào)捌號、JoyfulAscentLimited、GreenTomatoAsiaLimited、共青城英碩及深圳銀迅投資。

而此輪融資，復(fù)星新藥及復(fù)星醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)并未參與，而9名投資者中則不乏“國家隊”身影。

投資方ISInvestmentFundSegregatedPortfolioCompany-CISNewChinaEverGrowingFundSegregatedPortfolio的管理人為興證國際資產(chǎn)管理有限公司及新華資本國際管理有限公司，興證證券資產(chǎn)管理有限公司（以下簡稱“興證資管”）注冊資本5億元，為興業(yè)證券（SH.601377）的全資子公司。投資方FULLGOALCHINAACCESSRQFIIFUNDSPC管理人為富國資產(chǎn)管理（香港）有限公司，官網(wǎng)披露信息顯示富國為第一家接受外資參股的中資基金公司，公司股東包括中國兩大劵商，海通證券股份有限公司和申萬宏源證券股份有限公司,以及于加拿大蒙特利爾銀行。而中國國際金融股份有限公司則通過控股的CICCAlternativeInvestmentHoldingLimited對復(fù)宏漢霖加碼投資。

此前有消息稱，復(fù)宏漢霖預(yù)計于2018年下半年登陸港股，并已進(jìn)入上市前的緘默期。如果坐實該消息，此輪1.565億美元融資將會是復(fù)宏漢霖登陸港交所前最后一次融資沖刺。