“新三板+H股”正式落地！

4月21日全國股轉公司和港交所簽署了合作諒解備忘錄，港交所歡迎符合條件的掛牌公司赴港上市，全國股轉公司也歡迎符合條件的上市公司在新三板掛牌。

東北證券研究總監(jiān)、清華大學博士后付立春表示，“新三板+H股”標志著新三板的國際化改革邁出重要一步。新三板仍然發(fā)揮著促進資本市場健康發(fā)展作用，體現(xiàn)國際化試點的先鋒隊排頭兵的陣地作用。

根據規(guī)則，新三板掛牌公司可在不摘牌的情況下赴港上市，重點內容有：

1、掛牌公司可以到境外發(fā)行股票并在香港聯(lián)交所上市(簡稱“發(fā)行H股”)，無需在新三板終止掛牌。掛牌公司可以結合自身業(yè)務發(fā)展規(guī)劃，充分利用境內外兩個市場進行資本運作，實現(xiàn)與境外資本的對接。

2、掛牌公司發(fā)行H股應當遵守《國務院關于股份有限公司境外募集股份及上市的特別規(guī)定》及證監(jiān)會相關規(guī)定，全國股轉公司不設前置審查程序及特別條件。

3、掛牌公司申請發(fā)行H股，應當按照《全國中小企業(yè)股份轉讓系統(tǒng)掛牌公司信息披露細則》的相關要求，在全國股轉公司指定信息披露平臺及時披露相關重大信息，包括董事會決議、股東大會決議、中國證監(jiān)會受理申請材料、向香港聯(lián)交所提交申請材料、中國證監(jiān)會核準情況、香港聯(lián)交所聆訊情況、刊發(fā)招股說明書、完成股票發(fā)行和上市及其他對股票轉讓價格可能產生較大影響的信息。

4、掛牌公司在籌劃申請發(fā)行H股期間應當履行信息保密義務，原則上無需申請暫停轉讓。掛牌公司如存在兩種特殊情形時，應當及時申請暫停轉讓，直至按規(guī)定披露或相關情形消除后恢復轉讓。

5、掛牌公司申請發(fā)行H股應當按照中國證監(jiān)會、全國股轉系統(tǒng)及香港聯(lián)交所的相關規(guī)定，修訂公司章程。

6、發(fā)行H股的掛牌公司在香港聯(lián)交所披露的文件應當在全國股轉系統(tǒng)指定信息披露平臺同步披露。

7、申請發(fā)行H股的掛牌公司應當參照《企業(yè)會計準則解釋第2號》關于同時發(fā)行A股與H股的上市公司運用會計政策及會計估計的相關規(guī)定。因會計處理不同導致兩地信息披露產生差異的，掛牌公司應當在全國股轉系統(tǒng)指定信息披露平臺予以披露并解釋說明。

8、主辦券商對掛牌公司履行持續(xù)督導職責，對于掛牌公司根據香港聯(lián)交所規(guī)則要求披露的信息，主辦券商應當督導掛牌公司在全國股轉系統(tǒng)指定信息披露平臺同步披露，并對前述披露文件內容的一致性進行審查。

9、全國股轉公司和香港交易所將深化合作，就雙方監(jiān)管合作、數據交換，以及發(fā)行H股的掛牌公司的信息披露等方面建立相關安排。全國股轉公司將與香港交易所保持充分溝通，及時協(xié)商解決相關問題。

10、這僅是第一步，日后還將推出更多舉措，以完善新三板市場功能，提高直接融資比重，發(fā)揮一線監(jiān)管職能，推動新三板市場發(fā)展。

哪些企業(yè)會受益

具體到哪些行業(yè)會受益，付立春認為，在新三板中目前最符合、可能也是唯一符合港交所新規(guī)則的，就是“沒有盈利的生物科技公司”。

付立春認為，“新三板+H股”對新三板市場的影響是局部的，相關生物科技企業(yè)的估值、融資便利會大幅提高。從行業(yè)來看，在新三板中，目前最符合、可能也是唯一符合港交所新規(guī)則的，就是“沒有盈利的生物科技公司”。其他行業(yè)新三板企業(yè)暫時不能走3+h的綠色通道。

從企業(yè)數量看，港交所要求“沒有盈利的生物科技公司”最低市值需達到15億港元，且據報道首批試點企業(yè)不超過4家。行業(yè)與公司數量都很有限。一般而言，這些公司的估值水平在港股相對更高一些，3+H同時掛牌上市，將提升其市值水平。同時，這部分企業(yè)可以享受兩個市場的融資便利，除了港股IPO能新融得資金外，在新三板的融資也會更加方便。

據東北證券統(tǒng)計，截至4月19日，新三板中的生物科技類公司共113家。按照4月19日1港元=0.7985人民幣匯率換算，市值達到15億港元即11.976億人民幣。