上半年受兩票制影響，制藥公司調(diào)整銷售模式，致使銷售費用上升，流通公司集中度增加；下半年政策全國鋪開后，沖擊將會更大。

　　流通格局大調(diào)整

　　不同于兩票制導(dǎo)致制藥企業(yè)銷售費用增長或回款壓力增加，多家券商研報認(rèn)為，在醫(yī)藥流通領(lǐng)域，兩票制會引發(fā)行業(yè)整合力度加大、總體集中度提高。

　　平安證券研報認(rèn)為，兩票制最明顯和最直接的影響體現(xiàn)在藥品流通領(lǐng)域，壓縮了藥品流通環(huán)節(jié)，以批發(fā)調(diào)撥為主的配送商和部分非規(guī)范企業(yè)將會被淘汰，大幅提升行業(yè)集中度。

　　相關(guān)藥品流通上市公司也在中報中表示，兩票制將加速行業(yè)洗牌，集中度不斷提高。

　　如國藥控股表示，兩票制將淘汰一大批小規(guī)模流通企業(yè)，也會為大型流通企業(yè)帶來更多增長空間；南京醫(yī)藥表示，將大幅壓縮藥品流通環(huán)節(jié)，加速全行業(yè)洗牌，行業(yè)集中度不斷提高；柳州醫(yī)藥表示，隨著兩票制的推行，行業(yè)整合速度將加快，配送集中度將進(jìn)一步提升。

　　包括華潤醫(yī)藥、上海醫(yī)藥、鷺燕醫(yī)藥、嘉事堂、柳州醫(yī)藥等在內(nèi)的12家企業(yè)邁開了搶占醫(yī)院與產(chǎn)品資源及行業(yè)并購的步伐。

　　如截至2017年6月30日，華潤醫(yī)藥旗下二、三級醫(yī)院客戶達(dá)5085家，比2016年年底增加805家，旗下零售藥店21789家，比2016年年底增加2483家；上海醫(yī)藥覆蓋各類醫(yī)療機構(gòu)27712家，比2016年年底增加超過2500家。

　　另外，鷺燕醫(yī)藥在3月31日以自有資金1.02億元收購四川世博藥業(yè)有限公司51%股權(quán)。嘉事堂3月30日擬現(xiàn)金收購成都市蓉錦醫(yī)藥貿(mào)易有限公司51%股權(quán)，股權(quán)轉(zhuǎn)讓價約1億元，后者是西南地區(qū)重要醫(yī)藥物流企業(yè)，排名2016年全國醫(yī)藥流通百強96位。

　　柳州醫(yī)藥2月16日與廣西壯族自治區(qū)南溪山醫(yī)院簽訂合作協(xié)議，8月10日又與柳州市中醫(yī)醫(yī)院簽訂合作協(xié)議，柳州醫(yī)藥表示，截至目前，公司上游供應(yīng)商逾2000家，與廣西區(qū)內(nèi)的100%的三甲醫(yī)院、90%以上的二級醫(yī)院建立了業(yè)務(wù)關(guān)系。

　　東興證券研報指出，目前全國有12000家左右藥品批發(fā)企業(yè)，在流通職能發(fā)生巨大變化情況下，以“過票”為生的小流通企業(yè)未來3-5年或?qū)H剩3000-4000家，集中度將大大提高。

　　中國醫(yī)藥企業(yè)管理協(xié)會常務(wù)副會長牛正乾向記者指出，“隨著兩票制、營改增、GPO等關(guān)系醫(yī)藥流通領(lǐng)域企業(yè)存亡大政策的出臺，醫(yī)藥流通將進(jìn)入格局巨變期，行業(yè)集中度還將大大提高。”

　　迎接下半年

　　盡管上半年多家上市公司受到兩票制影響，但在史立臣看來，上半年兩票制最多是一個“背鍋俠”，“上市公司相關(guān)費用變化受多種因素影響，而在全國多省市，兩票制下半年才全面實行，到下半年影響或會明顯。”

　　如8月30日金嗓子2017年半年報提到，金嗓子期內(nèi)收益2.36億元，同比減少36.4%；凈利潤2033.4萬元，同比減少78%。

　　對此，金嗓子解釋：近期兩票制已由試點省份向全國推廣，給藥品流通市場帶來很大影響；為此，公司上半年調(diào)整經(jīng)營政策以及經(jīng)銷商和推廣商結(jié)構(gòu)，從而對銷售收益造成短期負(fù)面影響。

　　在業(yè)內(nèi)人士看來，金嗓子溢利大減的原因不全在兩票制，而是金嗓子在產(chǎn)品流通方面沒有跟上醫(yī)改節(jié)奏，而且產(chǎn)品結(jié)構(gòu)過于單一，營收太依賴金嗓子喉片的銷售額，在市場流通巨變下產(chǎn)品銷量驟減，是其業(yè)績下滑的重要原因之一。

　　政策層面，兩票制的影響越發(fā)增大。

　　如8月28日，在國家衛(wèi)計委召開的“糾正醫(yī)藥購銷領(lǐng)域和醫(yī)療服務(wù)中不正之風(fēng)部際聯(lián)席會議第十九次會議暨醫(yī)用耗材專項整治工作視頻會”上，國家衛(wèi)計委主任李斌表示，要大力推行藥品購銷兩票制，加大對突出問題的整治力度，嚴(yán)懲騙保、收回扣等違法違規(guī)行為。

　　各地對兩票制推行力度也在加大。

　　如不久前，上海多部門聯(lián)合發(fā)布“上海市公立醫(yī)療機構(gòu)藥品采購‘兩票制’實施試行方案”指出，市藥事所要加強藥品集中采購工作監(jiān)督管理，充分發(fā)揮陽光平臺信息支撐作用，對不按規(guī)定執(zhí)行“兩票制”要求的藥品生產(chǎn)企業(yè)、流通企業(yè)，取消投標(biāo)、中標(biāo)、掛網(wǎng)和配送資格，并列入藥品采購不良記錄。

　　企業(yè)也紛紛加速應(yīng)對，云南白藥也在中報中表示，2017下半年，兩票制、醫(yī)保支付價格等政策將密集落地，將面臨更大的挑戰(zhàn)。

　　海正藥業(yè)為應(yīng)對兩票制的全面執(zhí)行，2017年下半年旗下子公司海正輝瑞將全方位開展特治星再上市工作，完成策略品種及戰(zhàn)略醫(yī)院的重點開發(fā)，尋找機會引進(jìn)產(chǎn)品以補強現(xiàn)有產(chǎn)品線等。