來自民營的“科瑞系”和“萊士系”正在向?qū)嵙π酆竦膰Y“清華系”看齊。

　　在這一場豪門牽手大戲中，一方是國內(nèi)血液制品龍頭的上海萊士，由鄭躍文所在的“科瑞系”和隱形富豪黃凱的“萊士系”執(zhí)掌；另一方的主角則是立足于信息技術(shù)和節(jié)能環(huán)保兩大領(lǐng)域的同方股份，背后由清華系控制。

　　上海萊士所在的血液制品行業(yè)因?yàn)楦叨葔艛嗪拖∪倍l(fā)金貴，公司前景廣闊，從2004年股權(quán)變更以來，這家公司一直由“科瑞系”和“萊士系”控制，此前長達(dá)13年時(shí)間從未發(fā)生實(shí)際控制人易主。

　　時(shí)代周報(bào)記者調(diào)查發(fā)現(xiàn)，這樁看似“割肉”的買賣，實(shí)則背后隱藏了巨大的發(fā)展機(jī)會(huì)—通過“犧牲”一家上市公司控制權(quán)，“科瑞系”和“萊士系”將順利“傍上”資本市場巨型航母清華系。

　　按照雙方公告來看，此次將以發(fā)行股份及支付現(xiàn)金的方式進(jìn)行。換句話說，通過此次交易，“科瑞系”和“萊士系”或?qū)⒊蔀橥焦煞莸闹匾蓶|，兩大民營資本系族可能借此進(jìn)入清華系廣闊的產(chǎn)業(yè)版圖，這為未來的產(chǎn)業(yè)布局創(chuàng)造了更多機(jī)會(huì)。

　　截至發(fā)稿時(shí)，同方股份和上海萊士仍在停牌，雙方公司的證券部門人士均對(duì)時(shí)代周報(bào)記者表示，目前方案還未公布，不方便透露。此外，上海萊士證券事務(wù)代表張屹在電話中婉拒了時(shí)代周報(bào)記者的采訪，要求發(fā)去采訪電郵，但截至發(fā)稿，對(duì)方并未回復(fù)。

　　1.百億級(jí)股權(quán)交易

　　6月19日，兩個(gè)月前同步停牌的上海萊士與同方股份步調(diào)一致地披露停牌進(jìn)展。公告內(nèi)容簡短而分量十足：同方股份擬以發(fā)行股份及支付現(xiàn)金的方式購買上海萊士股東持有的不超過29.9%股份，同時(shí)配套募集資金。上海萊士還表示，本次交易可能會(huì)導(dǎo)致公司實(shí)際控制人發(fā)生變更。

　　從2004年至今，長達(dá)13年的時(shí)間，上海萊士的控制權(quán)從未發(fā)生變更，如今公司兩大掌舵人要將控制權(quán)拱手相讓，這引起業(yè)界及投資者關(guān)注。

　　公開資料顯示，成立于1988年的上海萊士，前身由美國稀有抗體抗原供應(yīng)公司（以下簡稱“美國萊士”）和上海市血液中心血制品輸血器材經(jīng)營公司（以下簡稱“上海血液中心”）合資成立，雙方各出資50%。

　　招股書顯示，2004年6月，科瑞天誠從上海血液中心手中受讓了上海萊士50%的股權(quán)，耗資1.3億元，外方股東美國萊士放棄優(yōu)先受讓權(quán)。至此，上海萊士背后的國資大股東退出，由兩大民資雙重控制至今。

　　截至2017年一季度，上海萊士的兩位大股東陣營，合計(jì)持有公司超過75%的股權(quán)，即以“科瑞系”為首的科瑞天誠（持股32.10%）、寧波科瑞金鼎投資合伙企業(yè)（有限合伙）（以下簡稱“科瑞金鼎”，持股4.59%）等；以“萊士系”為首的萊士中國（持股30.36%）、深圳萊士凱吉投資咨詢有限公司（以下簡稱“萊士凱吉”，持股4.59%）等。“科瑞系”和“萊士系”合計(jì)持有上海萊士74.3%的股權(quán)。

　　按照目前上海萊士停牌前20.24元/股的價(jià)格計(jì)算，公司的總市值為1006億元，而此次交易的29.9%股份價(jià)值約300億元，這還只是計(jì)算單純轉(zhuǎn)讓股權(quán)的情況，并未計(jì)算溢價(jià)部分。

　　除此之外，此次公告還稱，可能會(huì)導(dǎo)致公司實(shí)際控制人發(fā)生變更。這相當(dāng)于兩大控股股東同時(shí)轉(zhuǎn)讓了上市公司的“殼”資源。

　　“這次跟以往的并購不太一樣，（如果是）并購的話，按照PE估值，這次實(shí)際上是買的股票，無論是協(xié)議轉(zhuǎn)讓還是大宗交易，（要參照）二級(jí)市場的價(jià)格，交易所也有要求，不能影響二級(jí)市場的價(jià)格秩序，打折最低只能九折，不能說二級(jí)市場是20元，就以10元賣出去，我想應(yīng)該也不行。”6月23日，一家長期參與并購?fù)顿Y的醫(yī)藥上市公司董秘告訴時(shí)代周報(bào)記者。

　　“從千億市值的角度來說，感覺它比一般千億市值的企業(yè)凈利潤要少，但是不同行業(yè)細(xì)分，可能有估值差異。”上述董秘對(duì)時(shí)代周報(bào)記者表示。

　　擁有千億市值的上海萊士，2014年、2015年和2016年，以及2017年第一季度，營收分別為13.20億元、20.13億元和23.26億元，以及4.02億元；凈利潤分別為5.11億元、14.42億元和16.13億元，以及2.22億元。

　　“此次涉及公司業(yè)務(wù)、控制權(quán)溢價(jià)，以及上市公司股權(quán)流動(dòng)性，不能簡單地說在一級(jí)市場做一個(gè)并購，PB多少，PE多少，這么對(duì)比不科學(xué)，應(yīng)該說最直接的對(duì)比，是通過二級(jí)市場價(jià)格。”一位國內(nèi)參與大型并購的不愿具名人士告訴時(shí)代周報(bào)記者。

　　如果按照二級(jí)市場的價(jià)格來看，未來這項(xiàng)并購至少是在百億級(jí)以上。而此次的收購方同方股份，停牌價(jià)為14.12元，總市值418.50億元。外界頗為關(guān)注的是，其未來將發(fā)行多少股份來“撬動(dòng)”本次交易？

　　同方股份對(duì)外表示，本次交易擬以發(fā)行股份及支付現(xiàn)金的方式，并配套募集資金，“具體交易方式可能根據(jù)交易進(jìn)展進(jìn)行調(diào)整，尚未最終確定”。

　　對(duì)于外界指出此次交易價(jià)格會(huì)在300億元級(jí)別，上海萊士方面則避而不談：“這個(gè)方案還在洽談，還在做的過程中，現(xiàn)在不好說，不清楚。”

　　2.靠攏清華系

　　“科瑞系”和“萊士系”，兩大資本系族擁有龐大的產(chǎn)業(yè)版圖。

　　據(jù)科瑞天誠一致行動(dòng)人科瑞集團(tuán)有限公司(“科瑞集團(tuán)”)官網(wǎng)資料顯示，自成立以來，科瑞旗下已誕生6家上市公司，除上海萊士外，還有澳大利亞著名礦產(chǎn)公司科瑞資源（LSE:CRHL），系科瑞集團(tuán)海外礦業(yè)投資的重要平臺(tái)；銀河資源Galaxy（ASX:GXY）則是世界第二大鋰輝石生產(chǎn)商。

　　對(duì)于“萊士系”的黃凱，外界對(duì)其知之甚少，其在中國異常低調(diào)，不過在2014年一次國內(nèi)媒體采訪中，黃凱透露，其有眾多完全不同的公司，從制藥到營養(yǎng)品，再到時(shí)尚、酒莊、化妝品、能源。

　　此前，同方股份與上海萊士方面早有合作。同方股份全資子公司同方金控（擬出資10.2億元，持股51%）與上海萊士等公司共同出資20億元設(shè)立同方萊士醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)投資公司。接著，又斥資20.5億元，宣布增資科瑞天誠旗下從事血液制品行業(yè)整合的企業(yè)天誠國際投資有限公司。

　　此次收購上海萊士的大額股權(quán)，是同方股份今年來在大健康領(lǐng)域布局的又一落子。作為清華大學(xué)的上市平臺(tái)，同方股份近年來正在逐漸調(diào)整自身定位。一直以來，這家上市平臺(tái)在外界眼中都是一家面目并不甚清晰，即使坐擁龐大的資產(chǎn)規(guī)模，涉及眾多行業(yè)，但卻陷入“大而不強(qiáng)”的尷尬。

　　同方股份在2016年年報(bào)中稱，通過梳理和整合內(nèi)部產(chǎn)業(yè)架構(gòu)，實(shí)施“有進(jìn)有退”的發(fā)展戰(zhàn)略，逐步收縮、剝離毛利率低、市場競爭激烈的業(yè)務(wù)，并逐步探索在健康、醫(yī)療醫(yī)藥等新興業(yè)務(wù)領(lǐng)域的發(fā)展。

　　此外，同方股份還將依托清華大學(xué)在生命健康、醫(yī)學(xué)、藥學(xué)方面的科研資源，充分利用公司多年的信息產(chǎn)業(yè)基礎(chǔ)，踐行“醫(yī)工結(jié)合”“醫(yī)信結(jié)合”的發(fā)展思路，尋求機(jī)會(huì)通過技術(shù)合作、產(chǎn)業(yè)并購等方式在健康、醫(yī)藥醫(yī)療業(yè)務(wù)領(lǐng)域縱深發(fā)展。

　　外界擔(dān)憂，同方股份擁有龐大的業(yè)務(wù)單元，在如此多的領(lǐng)域格局中，大健康和醫(yī)療方面的利益如何實(shí)現(xiàn)均衡，業(yè)務(wù)整合或許是“清華系”和上海萊士后續(xù)將面臨最大的難題。

　　不過，對(duì)于“科瑞系”和“萊士系”來說，他們通過出讓上海萊士的股權(quán)，或許將順利成為同方股份的重要股東。這兩大民營資本系族，繼而可能進(jìn)入龐大的“清華系”產(chǎn)業(yè)版圖。

　　截至今年4月20日，同方股份的控股股東清華控股有限公司（以下簡稱“清華控股”）持25.35%的股權(quán)。清華控股旗下的紫光集團(tuán)有限公司（以下簡稱“紫光集團(tuán)”）持有同方股份2.35%的股權(quán)。實(shí)際控制人教育部持有26.55%的股權(quán)。

　　作為清華大學(xué)唯一的國有獨(dú)資有限公司和國有資產(chǎn)授權(quán)經(jīng)營單位，清華控股負(fù)責(zé)經(jīng)營管理清華大學(xué)全部科技型企業(yè)，在制定清華大學(xué)科技產(chǎn)業(yè)發(fā)展戰(zhàn)略、整合資產(chǎn)、調(diào)整結(jié)構(gòu)、協(xié)調(diào)利益等方面發(fā)揮主導(dǎo)作用。

　　近年來，清華控股枝繁葉茂，旗下早已形成三大成熟的資本運(yùn)作派系—紫光系、啟迪系和同方系。

　　時(shí)代周報(bào)記者發(fā)現(xiàn)，近年來，清華系已在國內(nèi)外斬獲多項(xiàng)大型并購，目標(biāo)公司涉及集成電路、環(huán)保、金融等領(lǐng)域，參控股的企業(yè)不可勝數(shù)。

　　據(jù)時(shí)代周報(bào)記者調(diào)查，截至今年一季度，清華控股還直接持有同方股份在內(nèi)的5家上市公司股權(quán)，分別為啟迪桑德5.94%股權(quán)、紫光股份1.29%股權(quán)、誠志股份11.76%以及國金證券5.54%股權(quán)。

　　除了清華控股外，紫光集團(tuán)亦持有龐大的上市公司股權(quán)，截至今年一季度，這包括健康元、山東金泰、仰帆控股等15家公司。