一、養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)社會化背景分析

　　自1999年中國步入老齡化社會以來，人口老齡化加速發(fā)展，老年人口基數(shù)大、增長快并日益呈現(xiàn)高齡化、空巢化趨勢，需要照料的失能、半失能老人數(shù)量劇增。目前，中國是世界上唯一一個老年人口超過1億的國家，且正在以每年3%以上的速度快速增長。預計到2015年，老年人口將達到2.21億，約占總?cè)丝诘?6%；2020年達到2.43億，約占總?cè)丝诘?8%。

　　隨著人口老齡化、高齡化的加劇，失能、半失能老年人的數(shù)量還將持續(xù)增長，照料和護理問題日益突出，人民群眾的養(yǎng)老服務需求日益增長，加快社會養(yǎng)老服務體系建設已刻不容緩。同時，隨著計劃生育基本國策的實施，以及經(jīng)濟社會的轉(zhuǎn)型，家庭規(guī)模日趨小型化，“4-2-1”家庭結(jié)構(gòu)日益普遍，空巢家庭不斷增多。

　　家庭規(guī)模的縮小和結(jié)構(gòu)變化使其養(yǎng)老功能不斷弱化，對專業(yè)化養(yǎng)老機構(gòu)和社區(qū)服務的需求與日俱增。因此，今后養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)的社會化、市場化前景廣闊，社會養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)投資基金大有可為。

　　二、產(chǎn)業(yè)扶持政策、資金募集來源以及基金投資方向分析

　?。ㄒ唬﹪耶a(chǎn)業(yè)扶持政策

　　國家對于社會資金進入社會養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)持鼓勵和引導態(tài)度，雖然沒有專門的法規(guī)或規(guī)范性文件出臺，但是，在國務院辦公廳印發(fā)的《社會養(yǎng)老服務體系建設規(guī)劃（2011－2015年）》中提出“要充分發(fā)揮市場機制的基礎性作用，通過用地保障、信貸支持、補助貼息和政府采購等多種形式，積極引導和鼓勵企業(yè)、公益慈善組織及其他社會力量加大投入，參與養(yǎng)老服務設施的建設、運行和管理”。

　　政府通過多種方式，支持社會組織興辦或者運營的公益性養(yǎng)老機構(gòu)，改進和完善對社會養(yǎng)老服務產(chǎn)業(yè)的金融服務，增加對養(yǎng)老服務企業(yè)及其建設項目的信貸投入，積極探索采取直接補助或貼息的方式，支持民間資本投資建設專業(yè)化的養(yǎng)老服務設施。

　　（二）資金募集來源

　　目前，就國家政策允許投資到產(chǎn)業(yè)基金的資金來源主要有：工商企業(yè)、投資機構(gòu)、開發(fā)性金融機構(gòu)、證券公司、全國社?；?、保險資金、郵政儲蓄、福利彩票公益金以及海外資金等。接下來，重點分析開發(fā)性金融機構(gòu)、全國社?；?、保險資金、郵政儲蓄、彩票公益金以及海外資金等資金來源投資到社會養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)基金的可能性及其要求。

　　1.開發(fā)性金融機構(gòu)

　　近年來國家開發(fā)銀行在大力推進民生業(yè)務發(fā)展，例如，2012年第一季度該行就發(fā)放保障性安居工程貸款226億元。因此，社會養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)基金向開發(fā)性金融機構(gòu)募資在政策層面是允許的，在實際操作層面也是可行的。

　　2.全國社會保障基金

　　2008年4月，經(jīng)國務院批準，財政部、人力資源和社會保障部同意全國社保基金投資，總體投資比例不超過全國社保基金總資產(chǎn)（按成本計）的10%。全國社會保障基金是中央政府集中的社會保障資金，主要用于彌補我國人口老齡化高峰時期的社會保障需要。在保證安全性的前提下，全國社會保障基金投資社會養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)基金在政策上和職能定位上都是可行的。

　　3.保險資金

　　根據(jù)《保險資金運用管理暫行辦法》第六條第四款規(guī)定，保險資金可運用于“國務院規(guī)定的其他資金運用形式”。這標志著保險資金可以進行股權投資。保險公司可以通過安全性、流動性和盈利性等方面的判斷，選擇投資各種產(chǎn)業(yè)基金?？紤]到壽險資金投資周期的長期性，以及業(yè)務創(chuàng)新需求（將壽險給付延伸到社會養(yǎng)老服務），保險公司投資社會養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)基金的意愿和需求應該較為強烈。

　　4.郵政儲蓄

　　2011年12月28日，中國銀監(jiān)會批復，同意中國郵政儲蓄銀行投資全聯(lián)城市基礎設施產(chǎn)業(yè)投資基金。這表明，監(jiān)管層允許郵政儲蓄資金用于產(chǎn)業(yè)基金投資?？紤]到社會養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)基金屬于新興產(chǎn)業(yè)基金，從投資到收益周期較長，且目前郵政儲蓄銀行權投資主要集中在“兩基一支”領域，因此，社會養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)基金向郵政儲蓄募集資金的難度較大。

　　5.福利彩票公益金

　　根據(jù)《彩票管理條例》和《彩票公益金管理辦法》等有關政策法規(guī)規(guī)定，福利彩票公益金是國家通過發(fā)行彩票籌集的，專項用于社會福利等社會公益事業(yè)的資金，安排使用要符合“扶老、助殘、救孤、濟困、賑災”的發(fā)行宗旨。根據(jù)《社會養(yǎng)老服務體系建設規(guī)劃（2011-2015年）》，要求民政部本級福利彩票公益金及地方各級彩票公益金增加資金投入，優(yōu)先保障社會養(yǎng)老服務體系建設。

　　6.海外資金

　　海外資金的主體為外國企業(yè)或者個人資金。目前，許多地方都有海外人士投資社會養(yǎng)老服務產(chǎn)業(yè)的成功案例，因此，海外資金投資社會養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)的積極性很高，可以重點考慮，并以《中華人民共和國合伙企業(yè)法》以及國務院2009年頒發(fā)的《外國企業(yè)或者個人在中國境內(nèi)設立合伙企業(yè)管理辦法》為法律依據(jù)。

　　（三）基金投資方向

　　目前，對于社會養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)基金來講，可能的投資方向可以歸納為：養(yǎng)老地產(chǎn)、養(yǎng)老服務以及養(yǎng)老金融。在養(yǎng)老地產(chǎn)方面，現(xiàn)行的養(yǎng)老地產(chǎn)項目可以分為兩類，一種是冠以養(yǎng)老概念、以銷售為目的的傳統(tǒng)地產(chǎn)項目，另一種是以養(yǎng)老服務為基礎，以變相出售或出租為目的的新型地產(chǎn)項目。

　　前一種項目由于依然屬于傳統(tǒng)地產(chǎn)項目，只是加以養(yǎng)老概念，實際難以實現(xiàn)養(yǎng)老功能，在政策上也不會得到任何傾斜。而后一種以養(yǎng)老服務為核心開發(fā)的養(yǎng)老地產(chǎn)由于符合真正老年人的養(yǎng)老需求，并且貼合政策方向而受到政策鼓勵（如每張床位政府補貼一定數(shù)量的資金），在近10年內(nèi)有了較快發(fā)展。

　　在養(yǎng)老服務方面，《中國老齡事業(yè)發(fā)展“十二五”規(guī)劃》提出：“統(tǒng)籌發(fā)展機構(gòu)養(yǎng)老服務。按照統(tǒng)籌規(guī)劃、合理布局的原則，加大財政投入和社會籌資力度，積極推進養(yǎng)老機構(gòu)運營機制改革與完善，探索多元化、社會化的投資建設和管理模式。進一步完善和落實優(yōu)惠政策，鼓勵社會力量參與公辦養(yǎng)老機構(gòu)建設和運行管理”。

　　在養(yǎng)老金融方面，目前比較流行的概念是房產(chǎn)反按揭業(yè)務。雖然反按揭業(yè)務得到了政策上的肯定，但反按揭業(yè)務依舊面臨著三大困難：

　　一是我國居住房屋使用權為70年，要反按揭還要重新估值，這樣會影響到一部分老年人因為產(chǎn)權年限問題無法通過反按揭業(yè)務實現(xiàn)養(yǎng)老目的。

　　二是老年人從觀念上不容易接受反按揭業(yè)務。大部分的老人寧愿生活艱苦一點，少拿養(yǎng)老金，也要把房產(chǎn)留給下一代的傳統(tǒng)觀念妨礙了反按揭業(yè)務的展開。

　　三是反按揭業(yè)務是一個涉及到復雜的監(jiān)管政策及大量的基礎工作的課題，在運作上不但需要大量的專業(yè)人才，還需要有明確的政策與雄厚的資金作為后盾。因此，反按揭業(yè)務應該是今后發(fā)展養(yǎng)老金融業(yè)務的一個重點。